Διεθνής Χρηματοοικονομική: Θεσμοί και Αγορές
Κωδικός Μαθήματος:
I-4
Τύπος Μαθήματος:
Υποχρεωτικό Μάθημα Κατεύθυνσης
Έτος Σπουδών:
Α'
Εξάμηνο Σπουδών:
Χειμερινό
Αριθμός Πιστωτικών Μονάδων (ECTS):
6
Γλώσσα Διδασκαλίας:
Ελληνική
Περιγραφή:
Στόχος του μαθήματος είναι η εισαγωγή στις διεθνείς αγορές χρήματος και κεφαλαίου και στα βασικά εργαλεία ανάλυσης των επενδυτικών ευκαιριών που προσφέρονται. Ο φοιτητής θα έχει τη δυνατότητα να γνωρίσει τους γενικούς κανόνες που διέπουν τη λειτουργία των χρηματαγορών & κεφαλαιαγορών σε διεθνές επίπεδο, το ρόλο του χρηματοπιστωτικού συστήματος και των υπερεθνικών εποπτικών αρχών, τα χρηματοοικονομικά προϊόντα και το σύστημα των συναλλαγματικών ισοτιμιών καθώς και τους παράγοντες που καθορίζουν τη διαχρονική δομή των επιτοκίων και τη διαμόρφωση των συναλλαγματικών ισοτιμιών. Επιπλέον διδάσκονται βασικά υποδείγματα υπολογισμού της απόδοσης και του κινδύνου των χρηματοοικονομικών προϊόντων, στρατηγικές διαχείρισης χαρτοφυλακίου και δυνατότητες διαφοροποίησης κινδύνου σε ένα διεθνές επενδυτικό περιβάλλον.
Περιεχόμενο του μαθήματος (Syllabus):
Διεθνείς αγορές χρήματος & κεφαλαίου
• Βασικές αρχές και κανόνες λειτουργίας
• Χρηματοοικονομικά προϊόντα
• Ο ρόλος του χρηματοπιστωτικού συστήματος και των υπερεθνικών εποπτικών αρχών
• Αναπτυγμένες και αναδυόμενες αγορές
Διεθνή προϊόντα σταθερού εισοδήματος
• Έντοκα γραμμάτια, πιστωτικά καταθέσεων
• Ομόλογα (χαρακτηριστικά, απόδοση έως τη λήξη, αποτίμηση, μέτρα ευαισθησίας)
• Προχωρημένα ομολογιακά προϊόντα (ομόλογα κυμαινομένου επιτοκίου, ομόλογα συνδεδεμένα με δείκτες, ομόλογα callable-putable, μετατρέψιμα ομόλογα)
Διαχρονική δομή επιτοκίων
• Καμπύλη επιτοκίων
• Ευρωαγορά, Libor, Euribor
• Μορφές καμπυλών επιτοκίων – προσδοκίες για την οικονομική κατάσταση
• “Άνοιγμα” επιτοκίων (yield spread) μεταξύ διεθνών αγορών
• Παράγοντες διαμόρφωσης της διαχρονικής δομής και του ανοίγματος επιτοκίων
• Πιστοληπτική διαβάθμιση (credit rating) – ο ρόλος των διεθνών οίκων
Διεθνείς μετοχικές αγορές
• Βασικές αρχές και κανόνες λειτουργίας
• Απόδοση μίας μετοχικής επένδυσης
• Παράγοντες κινδύνου-απόδοσης
• Θεμελιώδης αποτίμηση μίας μετοχής
• Απόδοση και κίνδυνος χαρτοφυλακίου μετοχών
Διεθνής επιλογή χαρτοφυλακίου
• Το υπόδειγμα του Markowitz
• Διαφοροποίηση κινδύνου και συντελεστής συσχέτισης
• Διαφοροποίηση κινδύνου σε ένα διεθνές επενδυτικό περιβάλλον (international diversification)
• Εφικτό & αποτελεσματικό σύνολο μίας αγοράς μετοχών
Αποτίμηση διεθνών επενδύσεων
• Το υπόδειγμα αποτίμησης κεφαλαιουχικών αγαθών (CAPM)
• Συστηματικός κίνδυνος και καθορισμός τιμής ισορροπίας με βάση το CAPM
• Εφαρμογή του CAPM σε ένα διεθνές επενδυτικό περιβάλλον (international CAPM)
• Υποδείγματα ενός ή πολλαπλών παραγόντων κινδύνου (single-/ multi-factor models)
• Θεωρία αποτίμησης αντισταθμιστικής κερδοσκοπίας (arbitrage pricing theory)
• Αξιολόγηση αποτελεσματικότητας διεθνών επενδυτικών κεφαλαίων
Αγορές συναλλάγματος
• Το συνάλλαγμα, οι συναλλαγματικές ισοτιμίες και η αγορά συναλλάγματος
• Παράγοντες που επιδρούν στη διαμόρφωση των συναλλαγματικών ισοτιμιών
• Συναλλαγματικός κίνδυνος
• Στρατηγικές διαχείρισης συναλλαγματικού κινδύνου
Παράγωγα προϊόντα
• Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε αγορές συναλλάγματος και ενέργειας
• Δικαιώματα προαίρεσης
• Συμφωνίες ανταλλαγής (swaps) συναλλαγματικών ισοτιμιών
Συνιστώμενη Βιβλιογραφία προς μελέτη:
Α) Εγχειρίδια του μαθήματος:
- Giddy, I.H. (1996), Παγκόσμιες Χρηματοπιστωτικές Αγορές, Παπαζήσης
- Βασιλείου, Δ. και Ηρειώτης, Ν. (2018), Ανάλυση επενδύσεων και διαχείριση χαρτοϕυλακίου, Rosili.
Β) Συμπληρωματική Βιβλιογραφία:
- Luenberger, D.G. (2013), Investment Science, Oxford University Press.
- Hull, J. (2014), Options, futures and other derivatives, Prentice Hall, 6th edition
- Elton, E. J., Gruber, M. J., Brown, S. J. και Goetzmann, W. N. (2013), Modern Portfolio Theory and Investment Analysis, Wiley, 6th edition
Γ) Σχετιζόμενα ακαδημαϊκά περιοδικά:
- Journal of International Money and Finance
- International finance
Διδακτικές και Μαθησιακές Μέθοδοι:
Χρήση ΤΠΕ στη Διδασκαλία (παρουσιάσεις σε power point).
Χρήση της Ηλεκτρονικής Πλατφόρμας για την εξ αποστάσεως εκπαίδευση (AegeanMoodle)
- Διδασκαλία με διαφάνειες, ασκήσεις για το σπίτι, επίλυση προβλημάτων στον πίνακα.
- Διεξαγωγή εργαστηριακών ασκήσεων σε περιβάλλον Η/Υ.
- Παρακολούθηση τιμών κλεισίματος ενδεικτικών τίτλων/αναφορές επί της διαχρονικής πορείας οικονομικών μεγεθών (επιτόκια, συναλλαγματικές ισοτιμίες).
Μέθοδοι αξιολόγησης / βαθμολόγησης:
• Γραπτή Εξέταση με Ερωτήσεις Πολλαπλής Επιλογής και Επίλυση Προβλημάτων (Συμπερασματική)
• Εργαστηριακή Εργασία (Συμπερασματική)
Αντικειμενικοί Στόχοι μαθήματος (επιδιωκόμενα μαθησιακά αποτελέσματα):
Με την ολοκλήρωση του μαθήματος οι φοιτητές θα είναι σε θέση:
- Να κατανοούν τη λειτουργία των διεθνών κεφαλαιαγορών και τις ιδιαιτερότητες των αντίστοιχων χρηματοοικονομικών προϊόντων.
- Να εφαρμόζουν τεχνικές ανάλυσης επενδυτικών προϊόντων και επιλογής χαρτοφυλακίου σε διεθνές επίπεδο.
- Να πραγματοποιούν ανάλυση κινδύνου εμπορεύσιμων τίτλων
- Να χρησιμοποιούν προγράμματα Η/Υ για τη διενέργεια βασικών υπολογισμών στη διεθνή επιλογή χαρτοφυλακίου (επίλυση προβλημάτων βελτιστοποίησης, υπολογισμός συντελεστών βήτα, εύρεση αποτελεσματικού συνόρου, κ.α.).
Περίγραμμα του Μαθήματος:
